Comprar na alta, vender na baixa: por que você vive fazendo o contrário

Tenho um amigo que, na alta de uns anos atrás, ficou vendo gente nos grupos postar print de lucro dia após dia. Ele segurou por quase duas semanas e, numa sexta à noite, finalmente se decidiu e colocou de uma vez o dinheiro que tinha separado. No instante em que comprou, sentiu uma paz profunda, como se finalmente tivesse pegado o trem. No fim, o ponto em que ele comprou foi, olhando para trás, mais ou menos a máxima daquela corrida inteira. Quando aí caiu, ele segurou por mais de um mês, até que numa madrugada leu um artigo intitulado "o mercado de baixa chegou" e na manhã seguinte zerou tudo — vendendo numa mínima francamente feia. Comprar na alta, vender na baixa, ida e volta; ele executou praticamente pelo manual.

Eu não consigo rir disso de jeito nenhum, porque eu mesmo já fiz quase exatamente a mesma coisa. Só devagar é que fui sacando: perseguir o topo e cortar no fundo não é umas poucas pessoas sendo desastradas, é quase a configuração de fábrica da natureza humana. Quando o mercado sobe, uma força te puxa para dentro; quando cai, outra força te empurra para fora — e as duas, por acaso, apontam para o lado errado. Este texto separa essas forças e explica cada uma, e depois te dá alguns jeitos toscos e úteis em que eu me apoio para desacelerar a emoção.

A verdade feia primeiro: cripto balança com violência, cair pela metade em pouco tempo ou pior é o estado normal deste mercado, e você pode com toda a certeza perder o dinheiro que colocou. Então tudo o que vem abaixo repousa sobre uma premissa — só o dinheiro que sobra, decida por conta própria. Isto não é recomendação de investimento, e eu não vou te dizer o que comprar nem se você deve comprar.

Um ciclo que quase todo iniciante repete

Você muito provavelmente já passou, ou está passando, por este ciclo: quando o mercado está parado você não tem interesse, parece morto; quando sobe e as pessoas ao seu redor começam a ganhar, você se tenta; quando subiu até a tela inteira virar história de quem ficou rico do nada e até gente que você conhece e nunca tocou em cripto está comentando, você finalmente não segura e mergulha — normalmente já perto de uma máxima local. Aí o mercado vira para baixo, e no começo você pensa "é só uma correção", depois a sua conta fica vermelha todo dia, e em algum momento a dor te quebra e você corta na pior mínima. Pouco depois de vender, ela sobe de volta, e você quer espatifar o celular.

Esse ciclo é universal porque o que o move não é o seu nível de conhecimento, é a emoção. Você pode ler toda a análise que quiser, mas no instante em que dinheiro de verdade está subindo e descendo na sua frente, a razão muitas vezes está ausente. Então combater o comprar-alta-vender-baixa não é "estudar mais", é enxergar com clareza quais emoções estão te empurrando, e aí instalar nelas algumas lombadas. Vamos passar por elas uma por uma.

Comprar o topo: como o FOMO te arrasta

Primeiro, a força que te puxa para dentro, que tem um nome popular: FOMO. No fundo é só "medo de ficar de fora" — você vê os outros ganharem e não consegue ficar parado.

Termo FOMO: sigla de Fear Of Missing Out (medo de ficar de fora). A vontade, quando você vê os outros ganhando ou o mercado subindo forte, de se atirar com medo de ficar para trás. Não é julgamento, é emoção.

A pior coisa do FOMO é que a intensidade dele tende a andar em sincronia com o nível de preço. Quanto mais o mercado empurra para cima, mais histórias de lucro existem e mais barulhentas ficam as redes sociais, então o seu FOMO cresce também — o que significa que o instante em que você mais quer comprar é, vez após vez, o instante de maior preço e maior risco. Quando o mercado está parado e o preço sentado no fundo, sem ninguém comentando, você não tem vontade nenhuma de comprar. O seu impulso de compra é empurrado quase pelo próprio preço, e na direção contrária.

Tem também um turbinador escondido: o que você vê são os "sobreviventes". As pessoas que postam as suas operações nas redes são sempre as que ganharam; quem perdeu, na maioria, apaga o app em silêncio e não diz nada. Você pensa "todo mundo está ganhando e só eu não estou na jogada", mas o que você vê é um retrato filtrado e gravemente distorcido. Usar esse retrato distorcido para se forçar a uma posição pesada perseguindo o topo é uma das armadilhas mais fáceis para iniciantes.

Cuidado "Desta vez é diferente, é uma chance única na vida" — em todo topo, a última pessoa a entrar está pensando exatamente isso. Quanto mais você sentir que "se eu não entrar agora já era", mais você deveria desconfiar que é o FOMO decidindo por você, não você decidindo.

Vender o fundo: aversão à perda e pânico conspiram

Agora a força que te empurra para fora. Depois de comprar perto do topo, o mercado cai, a conta começa a perder, e duas coisas se juntam para te empurrar ao corte: uma é a aversão à perda, a outra é o pânico.

Termo Aversão à perda: uma ideia conhecida da economia comportamental, de que a dor de uma perda costuma ser claramente maior do que o prazer de um ganho do mesmo tamanho. Em palavras simples, a ardência de perder $100 é mais forte do que a alegria de ganhar $100.

A aversão à perda faz com que, a cada pontinho de vermelho na conta, a dor que você sente seja amplificada. Essa dor te empurra a querer que "pare agora mesmo", e o jeito mais direto de fazer parar é vender. O problema é que o instante em que a dor é pior é normalmente o instante em que o preço caiu mais forte e está mais perto de uma mínima local — então, de novo, você vende exatamente perto do fundo. Na subida o FOMO te faz comprar no topo; na descida a aversão à perda te faz vender no fundo; junte essas duas e você tem "comprar na alta, vender na baixa", repetido ciclo após ciclo.

Aqui vai uma distinção especialmente importante: a venda em pânico e um stop racional se parecem muito, mas não são, de jeito nenhum, a mesma coisa. Um stop racional é uma regra que você escreveu antes de entrar — sair num certo preço, executar quando disparado, sem ligação com o seu humor presente. A venda em pânico é um reflexo fora do plano, empurrado pela dor presente. Para saber em qual você está, tem uma pergunta simples: estou vendendo agora porque "a minha regra pré-definida disparou", ou porque "eu simplesmente não aguento mais"? Se for a segunda, é basicamente pânico. Como definir um stop que nem é varrido pelo ruído nem deixa de te proteger é um assunto à parte, em como definir um stop para ele não ser varrido vez após vez.

Ancoragem: brigar com um preço que não existe mais

Tem outra armadilha, mais quieta mas igualmente danosa, chamada ancoragem. Ela não é tão violenta quanto o FOMO e o pânico, mas consegue distorcer o seu julgamento em silêncio por muito tempo.

Termo Ancoragem: pessoas fazendo um julgamento são facilmente "ancoradas" pelo primeiro número que encontram, e todo julgamento posterior gira, sem perceber, em torno desse número. No trading, as âncoras mais comuns são "o meu preço de compra" e "o preço mais alto que já atingiu".

Aqui vai um exemplo muito comum. Você comprou a $100, caiu para $70 e você se recusa terminantemente a vender, sob a justificativa de "saio quando voltar para $100". Mas o mercado não tem ideia, nem interesse, de qual foi o seu custo. O seu preço de compra não significa nada para o mercado; é só uma âncora entalhada na sua cabeça, te impedindo de encarar a pergunta que você deveria de fato fazer — neste preço, agora, ainda vale a pena segurar? Da mesma forma, "bateu $200 no ano passado, então $70 está barato demais" — esse "$200" também é uma âncora, e uma máxima passada não significa que ela esteja fadada a voltar.

O dano da ancoragem é que ela deixa um ponto de referência fictício substituir o julgamento real. A pergunta racional é: dadas a informação de hoje e o preço de hoje, se eu ainda não tivesse isto, eu compraria agora? Se a resposta for não, então o único motivo de você estar segurando talvez seja essa âncora — a recusa de aceitar a perda. Recusar aceitar uma perda não é motivo para segurar, assim como o FOMO não é motivo para comprar.

Alguns jeitos toscos de se desacelerar

Tendo visto essas forças, chega a pergunta-chave: como combatê-las? A minha resposta pode te decepcionar um pouco — não tem truque esperto, só alguns toscos. Mas o que esses métodos toscos têm em comum é isto: todos enfiam uma folga entre você e o seu impulso. O que o impulso mais teme é ser desacelerado; desacelere-o um pouco e a razão ganha uma chance de voltar.

Um: force um período de espera antes de mandar a ordem. Quando você vê algo que coça em você, que você quer comprar neste instante, não se mexa — defina para si uma regra: espere um dia antes de decidir. Passe esse dia sem fazer nada, só deixando o "se eu não comprar agora já era" esfriar. Se um dia depois você ainda acha que deveria comprar e consegue explicar por quê, então compre, sem problema; se um dia depois você nem se lembra por que estava com tanta pressa, parabéns, você acabou de se poupar de uma compra no topo. Esse período de espera funciona especialmente bem contra o FOMO, porque o FOMO tem prazo de validade — passado dele, a vontade murcha.

Experimente Defina um atraso de verdade, não um silencioso "deixa eu me acalmar". Por exemplo, anote o ativo que você quer numa nota com a data, e combine de voltar depois de 24 horas inteiras. Uma espera física é muito mais confiável do que força de vontade.

Dois: escreva o motivo da operação antes de mandar a ordem. Antes de comprar, em uma ou duas linhas, escreva três coisas com clareza: por que estou comprando, em que perda eu saio, e onde eu vendo. Se você não consegue escrever, significa que não pensou direito — então não compre. A beleza desse movimento é que ele te força a transformar um impulso vago em palavras concretas, e um monte de impulsos, quando têm que ser escritos, mostram a cara verdadeira — você vai descobrir que o único motivo era "todo mundo está ganhando". Escrever tem outro benefício: quando o mercado balança e você começa a coçar para agir, você pode reler o motivo que escreveu e checar se algo de fato mudou.

Três, e o mais importante: defina as regras com antecedência, não mude no calor da hora. Todas as regras que valem ser definidas — quanto por operação, onde vai o stop, quando vender — são definidas enquanto você está calmo e sem pressão de posição, e escritas. Aí, quando o mercado vier, para cima ou para baixo, o seu trabalho é só executar as regras já definidas, não tomar decisões novas na hora. Por que esta é a mais importante? Porque o instante em que a emoção é mais forte é exatamente o instante em que você menos deveria decidir. As regras que você define em águas calmas são uma carta que o você de cabeça fria deixa para o você agitado.

Cuidado O momento mais perigoso é quando, num grande movimento de alta ou baixa, surge o pensamento: "esta situação é especial, eu preciso ajustar as regras". Nove em cada dez vezes, esse "especial" é a emoção procurando uma desculpa. Regras podem mudar — mas, por favor, mude-as depois do fechamento, quando você estiver calmo, nunca no meio do pregão, quando você está agitado.

Nenhum desses três é profundo; são até um pouco grosseiros. Mas, por mais grosseiros que sejam, todos fazem a mesma coisa: criar atraso e atrito entre o impulso e a ação. Você não precisa virar uma pessoa sem emoções — isso é impossível, e desnecessário. Você só precisa de um ponto de checagem entre as suas emoções e os seus dedos.

No fim, você está negociando contra você mesmo

Muitos iniciantes acham que operam mal porque não conhecem a técnica, não sabem ler gráfico ou não estão plugados nas notícias. Mas, depois de pagar bastante mensalidade, eu passei a sentir que, para a maioria das pessoas comuns, a raiz de perder dinheiro não é "não saber", é "saber e mesmo assim não conseguir fazer". Você sabe perfeitamente que é para comprar barato e vender caro, e mesmo assim, no campo, o FOMO te faz comprar caro, a aversão à perda te faz vender barato, e a ancoragem te faz se agarrar. O adversário de verdade não está do outro lado da tela, está nas suas próprias emoções.

Então este texto inteiro, no fundo, disse só uma coisa: admita que você vai ser balançado pela emoção, e aí construa as defesas com antecedência. Espere um dia antes de mandar a ordem, escreva o seu motivo antes, defina regras e não mude no calor da hora — essas linhas não vão pegar todo erro, mas vão te ajudar a evitar os casos maiores e mais fatais de comprar na alta e vender na baixa. Vá devagar, e aprenda primeiro a não perder. Em seguida você pode ler quanto investir na sua primeira compra, e manter a sua posição numa faixa com a qual você consiga dormir — uma posição mais leve, naturalmente, deixa a emoção muito mais fácil de gerenciar.