连亏十次之后，你的本金还剩多少

单笔风险定在 5%、连续亏十次，账户还剩 59.9%。这是按「每笔只亏掉当时剩余资金的 5%」算的：十笔累计亏掉 40.1%，将近六成本金还在。数字本身不吓人，麻烦的是它的另一面——从 59.9% 回到 100%，需要涨 66.9%。

这篇把两个数放在一起算：你给每笔定的风险比例 r，和连亏的次数 n。算式只有一条，剩余 =（1−r）^n，手机计算器就能重跑。站里分开讲过单笔风险怎么定、亏了要涨多少才回得来，缺的是把这两件事乘起来的那一步。

下面的数字没有机构统计撑着，全是这几条算式的结果，公式都写在表旁边。行情我不预测，你会不会真连亏十次我也不知道，这篇只算「真连上了会是什么样」。

单笔风险乘上连亏次数，账户剩多少

表一按 剩余 =（1−r）^n 算。纵向是每笔的风险比例，横向是连亏次数，格子里是亏完这一串之后账户还剩本金的百分之多少。

横着读，同一个 r 往右走衰减很平：1% 那行连亏三十次还剩 74.0%，人还在场上。竖着读落差才出来：都是连亏十次，1% 剩 90.4%，10% 剩 34.9%——同样十笔做错，一个人损失不到一成，另一个人损失接近三分之二。

差距来自乘法。0.99 连乘十次和 0.90 连乘十次，起点只差 9 个百分点，十次之后差出 55 个百分点。单笔风险那个数不能凭手感拍，因为它不是被加起来的，是被乘起来的。

按剩余资金下注，和按固定金额下注

表一里「怎么亏都碰不到零」这个性质，是下注方式给的，不是行情给的。每笔按当时余额的固定比例算风险，余额缩水，下一笔的金额跟着缩：10,000 的 5% 是 500，亏完剩 9,500，下一笔的 5% 变成 475。这串乘积永远大于零，账户一路衰减，却总还剩一点。

换成固定金额，曲线是另一条。每笔都亏 500，亏掉的钱是同一个数，可它占剩余资金的比例一次比一次大：账户剩 5,000 时那 500 是 10%，剩 1,000 时是 50%。减法没有下限，连着亏下去会真的走到零。

所以表一能用的前提，是每开一笔都按当下的余额重算金额。常见做法是第一笔按 1% 算好了数，往后一直下这个数——开头几笔看不出差别，越往后越偏。单笔怎么从止损距离反推仓位，站里仓位管理：让单笔最多只亏账户的 1%写过。

连亏十次之后，要涨多少才回本

把表一那一列换算成回本幅度，用 需涨 = 1 ÷（1 − 累计亏损）− 1：

前三行还在同一个量级，亏损和回本只差几个百分点；到 5% 那行，40.1% 的窟窿要 66.9% 的涨幅去填；10% 那行账户剩三成半，得涨 186.6% 才回得去，也就是账户要变成接近三倍。这条曲线为什么越往后越陡，亏损与回本的数学：为什么跌一半要涨一倍里推过，这里只是代入连亏十次的结果。

百分比还漏了一样东西：时间。66.9% 落到操作上，是你要在同一套风控下重新赢回一批交易，而且是在刚连亏十次、最想把规则改松的那段时间里做。

连亏十次有多罕见

假设得摆在前头：下面两张表都假设每笔交易互相独立、胜率固定不变。真实交易里这两条都不成立——连亏会影响情绪，情绪影响后面几笔；行情有连续性，同一套做法常在同一段时间里反复失效。真实的连亏比表里更容易扎堆，这些数字只能当下限看。

表三按（1−p）^n 算，回答的是「接下来指定的这 n 笔全亏」的概率：

胜率 50% 连亏十次是 0.10%，大约一千次里一次，看着与自己无关。但这一格算的是接下来那十笔，而你一年做的远不止十笔。换个问法：做满 100 笔，期间至少出现过一次连亏十次的概率是多少。我用二十万次模拟跑了三个胜率，假设照旧。

这三个数是模拟出来的估计值，换一组随机数重跑，小数点后会动；它们也不来自任何实盘统计。

40% 那行值得停一下：五个人按这个胜率各做满一百笔，大约有一个会在这一百笔里撞上一次连亏十次。而 40% 胜率并不算差成绩，盈亏比够大的话长期是赚钱的，这笔账盈亏比与胜率：一笔交易值不值得做里算过。连亏十次不足以证明方法坏掉了，它更像这个胜率自带的一段路。

把这几张表用成自己的单笔风险

定下 r 之后，每一笔还要把它换算成「这次买多少」。本站的仓位计算器就是干这个的：填账户总额、单笔愿承担风险、入场价和止损价，它反推建仓金额。

注意右边那两个数的关系：单笔最大亏损 ¥100 就是账户的 1%，而建仓金额 ¥2,000 占账户 20%。「这一笔买多少」和「这一笔最多亏多少」是两个数，前者随止损远近变，后者才是表一里的 r。止损放得越近，同样的 r 能买越多，这也意味着被扫损的次数会更多，连亏的计数跳得更快。

落到动作上，顺序大致是这样：

1. 写下一个具体金额：一段连亏之后账户跌到多少，你还愿意按原计划开下一笔。写金额，别写百分比。
2. 挑一个连亏次数当设计条件。不知道自己的胜率，就照表三最差那行（35%）准备——那行连亏十次是 1.35%。
3. 回表一找对应行。设计条件定在连亏十次、地板是还剩八成，表一里 2% 剩 81.7%、3% 剩 73.7%，r 落在这两档之间，取小的。
4. 用表二核一遍：2% 连亏十次后要涨 22.4% 才回本。这个幅度在你的做法里要几笔、多久？答不上来就再往下调一档。
5. 每开一笔都按当下余额重算金额。这一步不做，前面四步都白算。

动手算 表里没列到的组合，代一次公式就有：剩余 =（1−r）^n，回本涨幅 = 1 ÷ 剩余 − 1。至少把你现在实际在用的那个 r 代进去算一遍连亏十次。

表里的比例都是为讲清算式挑的值，照抄没有意义。要紧的是你手上那个 r 是算出来的，而且你知道它连亏十次会把你带到哪里。

常见问题

「连亏十次」该怎么数？中间有一笔小赚还算不算连亏？

按平仓结果数：一笔亏损记一次，出现一笔盈利就归零重数。麻烦的是不赚不亏那种单子——手续费扣完只差几块钱的，算盈利还是算中断，得自己定个口径，一年之内别换。口径飘，数出来的连亏长度也跟着飘。

我还没开始交易，怎么知道自己的胜率？

不知道。表三、表四里的胜率是代进去的假设值，谁的测量值都不是。想拿到自己的数，只能先按小到亏光也无所谓的规模做满一批交易再统计。在那之前，照表里最差那行准备比照最好那行准备安全。

表里的数字要按我账户的真实金额换算吗？

表全是比例，乘上本金就是金额。有一样表里没算：手续费和滑点。每笔实际亏损会比计划的 r 大一点，做得越频繁偏差越明显。想贴近实际，就按成交之后的真实亏损去记录 r，而不是按下单时计划的止损距离。

合约、杠杆下这几张表还能用吗？

算式和工具无关，它只看每笔亏掉账户的百分之几。但杠杆会让「实际亏掉多少」更难控制：跳空、滑点、强平都可能让一笔的损失超过你设的 r，超出那部分表里没有。带杠杆时，表一给的是偏乐观的一侧。